远洋集团以时间换空间主动谋划境外债务处置

XiangHouse.com.cn 2023-10-11 12:14:01 发布于：北京市来源：中国网-财经

　　9月15日，远洋集团(03377.HK)于港交所发布公告，将开启境外债务全面重组，并聘请华利安诺基(中国)有限公司担任财务顾问，盛德律师事务所为法律顾问。这意味着继境内债“18远洋01”成功展期之后，远洋开启了境外债的以时间换空间，以助力其可持续经营。

　　目前，远洋仍在积极正常履约，就在9月14日，远洋已经汇出境内债“18远洋01”的首笔款项。远洋集团表示，公司将在国家相关政策的指导下，在两大股东支持下，结合自身偿债能力，妥善处置债务问题。作为一家历经三十年发展、拥有成熟的公司治理和市场化经营机制的企业，远洋也有责任、有义务、有能力、有信心做好债务处置相关工作。公司始终坚持客户相关经营工作优先原则，接下来将集中一切资源，全力打造匠心产品、提供优质服务，为客户交付满意产品。

　　至今未发生公开市场违约将集中资金保持可持续经营

　　公告显示，本次远洋集团共有8笔境外存续债券停牌，到期时间分布在2024年至2030年。境外债务重组，意味着远洋将与境外债权人重新安排债务结构和还款计划，以减轻自身负担并确保债务的有序偿还。远洋境外债务重组若能顺利通过，企业短期内的偿债压力将大大降低，有助于更好地完成高品质交付和可持续经营。

　　通常而言，债务重组是出险房企的常规操作。但值得关注的是，远洋集团至今仍未发生实质性违约，依然是行业极少数未出险房企之一。2022年至今，远洋集团公开市场累计还款近200亿元，一直在为“保信用”付出极致努力。当前整个房地产行业面临着持续性现金流压力，且短期内不会有显著改善，这就要求房企必须果断采取更为有效的债务管理方法，摆脱“借新还旧”的传统还债模式，通过可持续经营以时间换空间，这也有利于更好地维护购房者、债权人、合作方乃至上下游产业链及整个社会的利益——这也是远洋正在实施的债务风险化解方式。

　　今年8月，远洋集团于2024年到期票据获足够赞同票达成违约豁免，于2024年、2027年和2029年到期的三笔美元债票息展期方案也正式通过。8月31日，远洋集团完成“18远洋01”债券展期，为缓解现金流压力创造了积极条件。据悉，远洋集团下一笔美元债到期在2024年7月。若境外债务重组方案能够顺利通过，远洋集团将相当长一段时间避免行业内的“违约”和“爆雷”风险。

　　与其它房企相比，远洋有着一层特殊的优势：股东支持。公开资料显示，中国人寿、大家保险均为大型金融保险机构，股权穿透后约60%股份为国有。今年年初，两大股东中国人寿和大家保险成立了专门工作组，完成对远洋的资产状况及经营情况的排查，确认远洋是受行业影响，出现了阶段性流动性风险，企业基本面没问题。这也意味着，境外债务重组完成后，远洋有望以更快的速度恢复自身经营，利于公司长远发展。

　　在2023年8月24日中国人寿中期业绩发布会上，中国人寿表示：对于远洋集团近年来在全力以赴保交楼、保民生、保稳定方面，以及偿还债务等方面做出的艰苦努力和不易的成绩，表示赞赏、赞同。中国人寿会认真履行股东职责，督促远洋集团竭尽所能平稳经营和化解风险。

　　集中资源全力确保高品质交付

　　一般来说，房企资金主要用于三个方面：债务偿还、日常运营、工程款支付。

　　在房地产行业高速发展阶段，房企通过借债的方式推进企业规模的壮大，优先确保债务偿还成为共识。不过，随着行业供需关系发生重大变化，房企不得不重新审视资金安排，特别是项目烂尾、延期交付已经严重影响到社会稳定和行业信心恢复的情况下，“保交付”逐渐成为房企第一要务。

　　长期以来，远洋集团在“保交楼”方面有着独特优势，今年远洋集团整体交付品质位列行业TOP10，精装、园林专项位列行业TOP5。据了解，远洋集团已明确将“保交楼”放在所有资金安排的第一位，确保高品质交付。今年1-8月，远洋集团在上海、深圳、广州、武汉、杭州等27座城市顺利交付2.3万套住宅。

　　分析人士指出，当前阶段房企开启境外债务重组，不但不会影响项目交付，反而有利于维护购房者的利益，因为这也意味着更多有效资金投入到项目建设之中。而用高品质的交付去说服、打动购房者，赢得购房者的认可和买单，也有助于企业恢复销售和经营。据克而瑞数据显示，远洋集团1-8月销售额突破400亿元，操盘口径位列行业TOP25。在天津、济南、大连、中山、无锡等重点城市，远洋集团销售额稳定位居市场前十。

　　以时间换空间债务重组不是“躺平”

　　事实上，债务重组已是一种常见的债务处置方式，欧美等发达国家已拥有成熟的企业债务危机防范机制和债务重组机制，以确保一些优质企业恢复经营能力。近两年，房地产行业出现流动性风险，债务重组也成为房企缓解燃眉之急、以时间换空间的重要手段。据不完全统计，目前已有超50家房企开启债务重组。

　　《经济日报》撰文指出，企业暂时遇到债务问题，并不代表不能恢复，更不宜简单贴上“躺平”标签。国家金融政策积极支持，企业也在努力提升可持续经营能力，当前形势，需要给企业一些时间。

　　从本质上来看，债务重组的过程改变了债务人与债权人之间原有的债务偿还条件以及权利义务，在各项要素重新约定的过程中产生了新的合同关系、具有法律意义。

　　而债务重组能否顺利通过，与企业自身资质也息息相关。梳理债务重组的房企，大致可以分为三类。

　　一类是前期高杠杆、高负债驱动型，这也是最先倒下的一批房企，这些房企或退市、或股价暴跌，或进入破产边缘，债务重组推进困难重重；一类是暂时出现流动性困难的房企，如融创、旭辉等。这类房企基本面没问题，产品在行业内有口皆碑，债务处置的推进对企业经营的影响也较为有限；而绿地、远洋的身份更为特殊，国有股东优势将助力企业更高效完成债务重组、恢复正常经营。

(责任编辑：谭梦桐)

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